加強超常規(guī)逆周期調節(jié)
宏觀政策定調,事關國民經濟運行總體態(tài)勢。12月9日召開的中共中央政治局會議強調,實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策
,充實完善政策工具箱
,加強超常規(guī)逆周期調節(jié),打好政策“組合拳”,提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性。
“超常規(guī)逆周期調節(jié)”的提法引發(fā)市場廣泛關注
。受訪的專家普遍認為,政治局會議部署的是未來一段時間經濟工作的總方針。會議的一系列表述超預期,更大規(guī)模的財政金融政策和產業(yè)培育政策、更廣泛兜底民生促進消費的各項措施有望出臺,各部門各地方在執(zhí)行層面上也會更大程度放開手腳 。
打好政策“組合拳”
針對明年宏觀政策取向
,會議釋放了“更加積極有為”的鮮明信號
。“更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策
,對于穩(wěn)投資、擴消費
、促外貿都是不可或缺的
。”中國社科院財經戰(zhàn)略研究院財政研究室主任何代欣說。
粵開證券首席經濟學家
、研究院院長羅志恒表示
,2011年以來,財政政策和貨幣政策的基調一直是“積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”,有時候加上“加力提效”“靈活適度”等表述,本次會議進行了重大調整,并在“逆周期調節(jié)”前面加上“超常規(guī)”的定語,充分體現(xiàn)了中央對于推動經濟持續(xù)回升向好、提振市場信心和預期的決心。
對于財政政策和貨幣政策的重要調整
,何代欣認為,從中長期的發(fā)展軌跡和路徑來看,我國有條件也有實力將宏觀調控的方式、方法和力度,提升到一個更高的層面和找尋到一個全新的角度,“宏觀政策的這些部署,一方面是要穩(wěn)增長、促就業(yè),另一方面也是防范和化解重點領域風險,牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險底線的重要舉措”。“在過去十幾年時間里
,積極的財政政策持續(xù)為我國經濟行穩(wěn)致遠提供強勁的動力和保駕護航。現(xiàn)在的積極財政政策已不同于過往,在調控赤字、發(fā)行政府債券和確保財政支出力度上組合發(fā)力,更加注重政策效能。下一步,更加積極的財政政策對于穩(wěn)定預期、激發(fā)活力,將發(fā)揮出更為突出的作用。”何代欣說。今年以來
,我國加大貨幣政策實施力度,向市場釋放充足流動性,推動社會綜合融資成本明顯下降,進一步提升金融支持實體經濟質效,市場普遍感覺貨幣政策已處于穩(wěn)健略偏寬松的狀態(tài)。“此次對貨幣政策基調的調整,也正是加強預期管理的重要體現(xiàn)
。當貨幣政策的透明度提高后,政策的可理解性
、權威性都會增強
,市場對未來貨幣政策的動向也會自發(fā)形成穩(wěn)定預期,合理優(yōu)化自身決策
,貨幣政策調控就會事半功倍
。”東方金誠首席宏觀分析師王青認為。
“宏觀調控力度更大
、更具針對性和前瞻性、更強調效果,這既是過去宏觀調控的成功經驗,更是基于對當前國內外宏觀形勢的科學判斷作出的部署。當前宏觀經濟面臨內部總需求不足和外部全球經濟疲軟等壓力,非常之時當有非常之舉、化壓力為動力。”羅志恒說。
?赡軙^預期,另一方面節(jié)奏也會更快,推動經濟企穩(wěn)回升。貨幣政策的提法從“穩(wěn)健”改為“適度寬松”,意在更清晰地傳遞出積極有為的政策傾向,更好地穩(wěn)定經營主體預期。事實上,近年來我國貨幣政策已適時加大逆周期調節(jié)專家認為,超常規(guī)逆周期調節(jié)講究前瞻性
,走在預期前面,有利于穩(wěn)定預期、穩(wěn)定總需求,進而夯實經濟回升向好的基礎。超常規(guī)逆周期調節(jié),財政政策將進一步發(fā)力,可能體現(xiàn)在:積極利用可提升的赤字空間、提高專項債規(guī)模、繼續(xù)發(fā)行超長期特別國債等。一方面規(guī)?div id="d48novz" class="flower left">,在執(zhí)行上靈活適度
。明年“適度寬松”的貨幣政策取向,能更好體現(xiàn)支持性的貨幣政策立場
,二者相配合將進一步保持流動性合理充裕
,降低企業(yè)和居民綜合融資成本
,為經濟持續(xù)回升向好提供金融支持
。
穩(wěn)住樓市股市
房地產市場和股票市場作為居民財富的重要組成部分,在穩(wěn)定預期
、激發(fā)活力方面發(fā)揮著重要作用
。市場人士認為,穩(wěn)住樓市股市
,就穩(wěn)住了居民資產負債表
,也有望穩(wěn)住消費和內需,這也是此次會議將二者并列提出的原因之一
。
今年
,特別是9月下旬以來
,金融系統(tǒng)按照黨中央部署,較大力度降準
,實施有力度的降息
,優(yōu)化調整房地產金融政策,其中降低存量房貸利率惠及5000萬戶家庭
,每年減少家庭利息支出約1500億元
。創(chuàng)設證券、基金
、保險公司互換便利和股票回購增持專項再貸款兩項工具
,鼓勵長期資金入市,支持股票市場穩(wěn)定發(fā)展
。對此
,市場反應積極正面,社會預期明顯好轉。
“此次會議明確要全方位擴大國內需求
,穩(wěn)住樓市就是要為全方位擴大國內需求提供產業(yè)支撐。”上海易居房地產研究院副院長嚴躍進表示,下一步需再接再厲,增強房地產止跌回穩(wěn)的持續(xù)性和連續(xù)性。立足問題導向,對于一些影響樓市穩(wěn)定的因素進行系統(tǒng)摸排和解決
,同時持續(xù)挖掘和擴大潛在需求,持續(xù)研究穩(wěn)住樓市的政策儲備
。
對股市而言
,羅志恒認為,市場情緒獲得進一步提振
,當前震蕩行情有望向上突破
。未來需重點關注三條制度改革的主線:一是常態(tài)化IPO與并購重組退市并重,動態(tài)提高上市公司質量
;二是投資端改革提速
,被動基金加速發(fā)展;三是長期資金入市力度加大
。
對于會議提出的“加強預期管理
,提高政策整體效能”,羅志恒建議
,提高宏觀政策透明度
,加強與市場的溝通,及時澄清一些誤讀及對政策的歪曲理解;采取更大力度甚至超預期的舉措穩(wěn)定經濟
,例如會議提出“實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”
;為民營經濟發(fā)展創(chuàng)造良好環(huán)境等。
全方位擴大國內需求
消費和投資組成的內需是經濟增長的重要引擎
。會議提出
,“要大力提振消費、提高投資效益
,全方位擴大國內需求”
,既體現(xiàn)了一以貫之的要求,同時進一步彰顯了擴大內需的鮮明導向
。專家認為
,內需尤其是消費需求將繼續(xù)成為政策支持的重點。
今年以來
,隨著消費品以舊換新等擴內需促消費政策進一步落地顯效
,我國居民消費需求持續(xù)釋放。10月份社會消費品零售總額同比增長4.8%
,比上月加快1.6個百分點
,是3月份以來單月最高增速。
“全方位擴大國內需求
,就是要從原材料生產與供應
、生產技術升級、國有資本與社會資本參與
、人才培養(yǎng)
、人口增長、產品創(chuàng)新
、全國統(tǒng)一大市場建設
、交通物流基礎設施建設、財政與貨幣政策
、產業(yè)扶持政策
、就業(yè)政策、對外經貿合作等全領域入手
,加大宏觀調節(jié)力度
,實現(xiàn)全過程的需求擴張。”中國首席經濟學家論壇理事長連平說
。
民生銀行首席經濟學家溫彬表示
,提振消費方面
,預計2025年設備更新和以舊換新等促消費政策將有一定的延續(xù)性
,養(yǎng)老、托育等服務消費以及新型消費
、綠色低碳消費等方面將會出臺增量政策
。投資方面
,以提高效益為主,這就需要進一步拓展有效投資空間
,通過持續(xù)優(yōu)化營商環(huán)境
,切實提高投資的綜合效益。在這一過程中
,要充分發(fā)揮政府投資的帶動放大效應
,引導更多資金流向固基礎、利長遠的重點項目
。
金融扶持方面
,招聯(lián)首席研究員董希淼建議,應運用多種貨幣政策工具,支持金融加大對促消費、擴內需的服務。消費金融在促消費等方面發(fā)揮著積極的作用,應支持和鼓勵金融機構創(chuàng)新產品與服務,大力發(fā)展消費金融業(yè)務。此外,還應采取更多政策措施,激發(fā)居民消費意愿和能力。
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