實(shí)時：國金證券：首次覆蓋我愛我家給予增持評級

，目標(biāo)價3.49元

。在地產(chǎn)政策支持下，當(dāng)前已迎來歷史最寬松購房條件的時期，預(yù)計當(dāng)前地產(chǎn)一二手房整體成交量逐步企穩(wěn)。二手房方面，受益于(1)新房供應(yīng)量持續(xù)下降；(2)規(guī)避交付風(fēng)險；(3)二手房產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更符合剛需等情況，二手房成交占比從2021年30%提升至2024年46%，商品房成交已進(jìn)入存量房時代。租賃方面受益于(1)流動人口及畢業(yè)生流向高能級城市；(2)國內(nèi)機(jī)構(gòu)化率提升空間大(國內(nèi)目前約4.5%，美國日本為50%以上)，租賃市場規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)張。

公司自身優(yōu)勢：深耕城市復(fù)蘇強(qiáng)勢且市占率持續(xù)提升。目前公司在北京

、杭州、上海3城經(jīng)紀(jì)人數(shù)量超過2萬人，占比超過70%。公司深耕區(qū)域?yàn)楸据喰枨笮迯?fù)較強(qiáng)的城市，體現(xiàn)在(1)二手房：統(tǒng)計24年10月至25年6月成交數(shù)據(jù)，北京同比上漲36.0%，上海上漲39.7%，杭州上漲27.6%，高于全國70城累計同比上漲26.4%；(2)租賃：2022年以來北京、上海租金表現(xiàn)好于平均水平；(3)新房：截至2025年6月，北京新房住宅成交累計同比上漲0.6%，上海累計同比上漲4.9%，均好于全國水平。此外公司自身在核心城市持續(xù)專注于提升滲透率，通過(1)市場定位精準(zhǔn)(更注重剛需人群)

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