中郵證券：給予偉星新材買入評(píng)級(jí)

，同比下滑20.25%，扣非歸母凈利潤(rùn)2.68億元，同比下滑21.06%。單Q2季度公司營(yíng)收11.8億元，同比下滑12.2%，歸母凈利潤(rùn)1.57億元，同比下滑15.55%，扣非歸母凈利潤(rùn)1.54億元，同比下滑22.25%。

點(diǎn)評(píng)

上半年收入下滑

，下游需求不足是主因：上半年公司PPR/PE/PVC/其他產(chǎn)品收入分別為9.3/4.1/2.9/4.2億元，同比變化-13%/-13%/-4%/-8%，毛利率分別為57.5%/26.9%/23.5%/29.3%，同比變化-1.6/-2.8/+2.6/-1.9pct。公司上半年收入下滑主要與下游需求疲軟有關(guān)，零售業(yè)務(wù)受到消費(fèi)信心不足等因素影響，工程及市政端受到資金到位因素影響。

盈利能力保持韌性

，現(xiàn)金流表現(xiàn)較好：上半年公司歸母凈利率13.08%，同比-1.63pct，毛利率為40.5%，同比下滑1.6pct，費(fèi)用率方面，銷售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為15.1%/7.0%/3.4%/-0.4%，同比-0.2/+0.2/+0.1/+0.6pct；現(xiàn)金流方面，上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入5.81億元，同比增長(zhǎng)99.1%。

堅(jiān)持三高定位

，同心圓持續(xù)推進(jìn)：在地產(chǎn)下行、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇背景下