華測檢測：多元化削弱周期 維持“增持”評級

，參考行業(yè)估值給予公司2022年55倍PE，下調(diào)目標(biāo)價至31.9元，維持“增持”評級。

業(yè)績符合預(yù)期，醫(yī)藥及醫(yī)學(xué)服務(wù)、消費品測試相對高增

。2021年公司實現(xiàn)營收43.29億/+21.3%，歸母凈利7.46億/+29.2%，營收增速高于“十三五”期間全國檢驗檢測機(jī)構(gòu)的CAGR14.8%以及2020年規(guī)上檢驗檢測機(jī)構(gòu)的11.9%。盈利能力上，毛利率50.83%/+0.9pct，凈利率17.63%/+1.1pct，ROE18.17%/+1.4pct。分品類看，生命科學(xué)營收20.87億/+17.1%，占比48.2%仍為公司第一大業(yè)務(wù)，增速上醫(yī)藥及醫(yī)學(xué)服務(wù)、消費品測試分別增長78.1%與23.3%相對較快