雅化集團(tuán)：民爆+鋰鹽雙主業(yè)并行 業(yè)績(jī)彈性開(kāi)始顯現(xiàn)

，民爆業(yè)務(wù)盈利穩(wěn)定。

鋰鹽業(yè)務(wù)：資源保障能力提升

，氫氧化鋰產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張

行業(yè)：22年供需緊平衡確定

，預(yù)測(cè)國(guó)內(nèi)供給53.3萬(wàn)噸，需求55.9萬(wàn)噸，缺口2.6萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)上半年因疫情影響鋰價(jià)走勢(shì)震蕩偏弱，下半年需求回升鋰價(jià)高位維持，全年均價(jià)45-50萬(wàn)元/噸。

資源：公司目前擁有李家溝鋰輝石礦的優(yōu)先供應(yīng)權(quán);與澳洲銀河資源簽訂了長(zhǎng)期鋰精礦供貨協(xié)議;入股澳洲Core公司和ABY公司并簽訂鋰精礦包銷協(xié)議;參股澳洲EFE公司、澳洲EVR公司和控股60%加拿大超鋰公司旗下子公司

。23-24年公司總包銷精礦年產(chǎn)能將達(dá)到約50萬(wàn)噸。

產(chǎn)能：公司目前鋰鹽年產(chǎn)能4.3萬(wàn)噸，包括3.3萬(wàn)噸氫氧化鋰和0.6萬(wàn)噸碳酸鋰

。雅安二期3萬(wàn)噸氫氧化鋰預(yù)計(jì)22年底投產(chǎn)、三期規(guī)劃2萬(wàn)噸氫氧化鋰與1.1萬(wàn)噸氯化鋰。預(yù)計(jì)25年公司鋰鹽年產(chǎn)能將達(dá)到10.4萬(wàn)噸，23-24年協(xié)議礦保供比例將超過(guò)100%，資源有充足保障。下游與特斯拉簽訂供貨協(xié)議，25年公司氫氧化鋰規(guī)劃總產(chǎn)能全球位列第五。

民爆業(yè)務(wù)：川西區(qū)域性優(yōu)勢(shì)，受益川藏線動(dòng)工+電子雷管滲透率提升

。民爆行業(yè)周期性和區(qū)域性特征顯著，公司現(xiàn)有20個(gè)民爆生產(chǎn)點(diǎn)、20余個(gè)爆破公司，川藏鐵路動(dòng)工將帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)隽?div id="d48novz" class="flower left">

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盈利預(yù)測(cè)&投資建議

預(yù)計(jì)公司22-24年歸母凈利潤(rùn)分別為39.44億元