轉型進行時-金融與商業(yè)的協(xié)同增效
2024年10月25日
，第三屆中歐國際工商學院綠色
金融論壇暨可持續(xù)未來論壇?中國站在中歐國際工商學院成功舉行。本次論壇由中歐國際工商學院和法國巴黎銀行聯(lián)合主辦；上海金融業(yè)聯(lián)合會、中歐陸家嘴國際
金融研究院、中歐校友FMBA俱樂部聯(lián)合協(xié)辦 。論壇圍繞"轉型進行時：
金融與商業(yè)協(xié)同增效"的主題，就相關政策趨勢、綠色與轉型投資、各行業(yè)低碳技術與轉型實踐、可持續(xù)發(fā)展背景下的中資企業(yè)出海等熱點話題展開討論
。
中歐國際工商學院副院長兼中方教務長
，戰(zhàn)略學教授，全球CEO課程-聯(lián)席課程
主任張維炯-第三屆中歐國際工商學院綠色金融論壇暨可持續(xù)未來論壇?中國站
法國巴黎銀行（中國）有限公司首席執(zhí)行官兼行長賴長庚-第三屆中歐國際工商學院綠色金融論壇暨可持續(xù)未來論壇?中國站
中歐運連網(wǎng)金融學教席、金融MBA課程主任（FMBA）余方教授，以及中歐陸家嘴國際金融研究院副院長、中歐FMBA2018級校友劉功潤博士，共同發(fā)布了《2024全球可持續(xù)金融與低碳發(fā)展報告》
中歐國際工商學院副院長兼教務長
、管理學與領導力教授濮方可教授，中歐國際工商學院副院長兼中方教務長、戰(zhàn)略學教授、全球CEO課程聯(lián)席課程主任張維炯教授，法國巴黎銀行中國有限公司首席執(zhí)行官兼行長賴長庚先生，法國巴黎銀行集團（中國）副董事長、魏海諾先生，中歐國際工商學院金融學教授、運連網(wǎng)金融學教席教授、副教務長、金融MBA課程主任（FMBA）余方教授出席論壇；上海交通大學上海高級金融學院教授 ，可持續(xù)
金融學科發(fā)展專項基金的學術主任邱慈觀教授、中歐國際工商學院金融學助理教授王任軒教授發(fā)表主旨演講 ；十幾位來自產學研各界的企業(yè)和
金融機構高管 、專家學者開展圓桌討論。
近兩百位來自各行業(yè)的從業(yè)人士參加論壇 ，共同探討了
金融與商業(yè)的協(xié)同增效 。
論壇伊始，中歐國際工商學院副院長兼中方教務長張維炯教授為論壇致辭
。張院長指出
，面對氣候變化、資源枯竭等全球
性挑戰(zhàn) ，綠色
金融應運而生 ，它不只是一種
金融創(chuàng)新 ，更是一份責任和
使命。綠色金融不僅能夠產生環(huán)境效益 ，同時帶來經(jīng)濟回報的產品提供必要的資金支持
，還能夠通過市場機制引導更多的資本投入到這些領域，有益于創(chuàng)造新的就業(yè)機會
。
張院長表示
，作為中歐
政府和歐盟共同創(chuàng)辦的一所國際商學院，中歐國際工商學院多年來一直致力于推動ESG教育，引導企業(yè)承擔起社會責任，共同推進人類的持續(xù)發(fā)展。他期待參會嘉賓通過深入的交流和討論，激發(fā)新的思考，找到切實可行的解決方案，為推動綠色金融的發(fā)展貢獻智慧和力量。法國巴黎銀行（中國）有限公司首席執(zhí)行官兼行長賴長庚在歡迎致辭中表示，作為法國巴黎銀行的一項全球性會議，"可持續(xù)發(fā)展論壇"今年迎來了第九年，也是第二年在中國舉辦，每一年的論壇都見證著世界各地區(qū)政策與監(jiān)管的演進發(fā)展，也能看到各行各業(yè)的最佳可持續(xù)實踐在保持迭代更新。
他強調，低碳轉型已經(jīng)成為各行業(yè)的一節(jié)必修課
，中國以及中國企業(yè)在推進可持續(xù)發(fā)展這一重要的全球議程上，發(fā)揮著巨大的引領作用，在多個技術創(chuàng)新應用方面走在世界前列。對此，賴長庚進一步表示："在中國，我們制定了相應的可持續(xù)金融發(fā)展戰(zhàn)略，具體來說，我們依托集團的全球資源與網(wǎng)絡優(yōu)勢，結合我們的專業(yè)能力與本地經(jīng)驗，幫助金融機構和企業(yè)在海外開展綠色融資，募集更多國際資本，支持中國實體經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展；同時，我們以能源轉型為抓手，拓展綠色與轉型金融業(yè)務，將資源向實體可持續(xù)發(fā)展領域傾斜。"上海交通大學上海高級金融學院教授，可持續(xù)金融學科發(fā)展專項基金的學術主任邱慈觀針對轉型金融（Transition Finance）展開探討。她從轉型金融定義以及轉型金融工具類別切入，圍繞可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券（Sustainability Linked Bond
，‘SLB'），詳細介紹了其發(fā)行標準以及"可信度"
、"凈零對接度"兩種評估方法
，并對國內外SLB發(fā)行情況進行了比對。 她還以MSCI Climate Paris Aligned Index（PAB Index）為范例
，介紹了氣候指數(shù)的理念與相關法規(guī)
，指數(shù)編制的約束條件與數(shù)據(jù)要求，以及PAB所面臨的限制與挑戰(zhàn)
。邱慈觀強調
，以碳中和為目標，是人類前所未有的嘗試
，需要在經(jīng)驗累積中優(yōu)化轉型
金融工具。對于實現(xiàn)凈零排放的目標前的必要舉措，人類需要通過試錯法對如何減排、排放交易機制（Emissions Trading Scheme，‘ETS'）如何設計、如何對碳進行定價等問題加以思考與探索。中歐國際工商學院金融學助理教授王任軒以《資本市場（逆）全球化與可持續(xù)投資》為題做了主旨演講，他指出資本市場的全球化有助于綠色轉型的發(fā)展，因為發(fā)達國家與發(fā)展中國家之間存在互補性：新興市場擁有更多的商業(yè)投資機會，而發(fā)達國家則擁有更多的金融資本，資本市場進一步全球化可以實現(xiàn)商業(yè)和金融的協(xié)同增效。他自己的實證研究發(fā)現(xiàn)，發(fā)達國家的投資企業(yè)債券資金的流入（流出）降低（升高了）新興國家綠色企業(yè)融資成本。
他的研究還發(fā)現(xiàn)中國自2017年以后的債券市場開放吸引了大量國際投資。在2019年第三個季度前后，從國外流入中國債券市場的資金增長了四倍（從500億元增加到了2000億元）。而在這期間，國內綠色企業(yè)的債券市場融資成本相對棕色企業(yè)可以得到8.8%的折扣。他的研究發(fā)現(xiàn)了這個折扣來自于國外投資者的ESG偏好，而不是來自于公司基本面的區(qū)別。這些結果進一步說明了國際化對于綠色轉型和可持續(xù)發(fā)展的積極推動作用。他也警示去全球化對于轉型的潛在危害。
在接下來的高峰對話環(huán)節(jié)，中歐運連網(wǎng)金融學教席、
金融MBA課程主任（FMBA）余方教授，以及中歐陸家嘴國際
金融研究院副院長、中歐FMBA2018級校友劉功潤博士，共同發(fā)布了《2024全球可持續(xù)
金融與低碳發(fā)展報告》，并對報告內容進行了深入解讀
。余教授指出，本次報告的特色精選了
金融MBA2022級同學的畢業(yè)課題報告，這些報告以解決工作中的實際問題為出發(fā)點
，具有較強的實踐
性。劉功潤博士分享了報告中的核心議題之一
，即
中國可持續(xù)金融市場迅速崛起的原因。報告認為，
政府的政策支持至關重要；同時
，市場因素起到了關鍵作用，能源
、交通和制造業(yè)等行業(yè)的轉型需求巨大
；此外，國際力量的參與也起到了
重要作用。隨后
，余教授和劉功潤博士還就如何通過
金融工具幫助企業(yè)實現(xiàn)零碳排放，以及在中國如何進行ESG投資等話題進行了深入探討。
在隨后的圓桌討論環(huán)節(jié)中
，法國巴黎銀行環(huán)球市場部亞太區(qū)可持續(xù)資本市場主管黃超妮與負責任
投資原則組織（PRI）中國區(qū)負責人羅楠、宏利基金固定收益部總經(jīng)理孫甜就如何擴大中國綠色和轉型投資的話題展開交流。談到中國的ESG投資，羅楠表示從2017年PRI設立中國辦公室時起，短短七年間，加入的中國機構已從當初的大約七家增至目前大約140家的規(guī)模；機構類別上看，目前以公募基金為主，保險資管公司、理財公司等類型機構也在積極參與。但與國際上的ESG投資實踐相比，
中國的ESG投資策略還處在相對初級的階段，且更多地由資產管理人而非資產所有者踐行和推動，并且在策略上
，積極所有權（active ownership）等方法尚未獲普遍應用，但
中國投資者已開始有意識地在這個策略上有所作為。
孫甜則結合宏利基金的業(yè)務實踐，介紹了如何將ESG分析與現(xiàn)有的研究框架進行融合
，具體到固收方面，就是把ESG的分析和宏利內部的信用評級流程進行整合
，在對
投資主體標的做分析的時候，把ESG的各個評分項的定
性、定量研究最終整合到內部信用評級的結果中，并且在這個過程中對存在重大潛在風險做標記
。她還提到，在做業(yè)務推進或者是產品設計和真實
投資管理的時候，宏利有兩個基本的前提
，第一是要立足
中國宏觀經(jīng)濟和產業(yè)結構基本面；第二是要考慮中國可持續(xù)投資還處在初級階段的一個現(xiàn)實定位。她也表示
，
中國是制造業(yè)大國，碳密集行業(yè)占比高，轉型
金融與轉型投資有著廣闊的發(fā)展空間及應用場景。
ESG投資的超額收益究竟成色幾何長期以來是投資者關注的熱門話題。對此，羅楠引用了業(yè)界多項
近期研究成果，表示ESG評級較高的公司在行業(yè)內表現(xiàn)優(yōu)于同行，整合了ESG因素的
投資策略有助于防范下行風險，有利于降低波動
性，且ESG整合對資本成本能起到積極的影響，該影響在新興市場的表現(xiàn)更為突出
。孫甜指出
，越來越多的
金融機構開始逐步在資產定價的環(huán)節(jié)中考慮到包括可持續(xù)債券在內的綠色金融產品給予一定階段性溢價。在投資收益和風險收益比上，對
性價比會有一個正向的反饋。
黃超妮表示，我們不應該僅僅著眼于企業(yè)的ESG評級
、評分
，ESG更
重要的價值體現(xiàn)在衡量一家企業(yè)是否能更好地把握與應對中長期的機遇和挑戰(zhàn)，投資人更看中的是企業(yè)治理的質量高低 。她還特別提到
，國際可持續(xù)債券市場目前處于供需兩旺的狀態(tài)，截至十月中旬
，今年新增的ESG債券發(fā)行量大概有8100億美元的規(guī)模
，已超過去年全年的發(fā)行量。
論壇還以圓桌討論的形式，為觀眾帶來了化工
、消費
、汽車、科技等行業(yè)的跨國企業(yè)在華低碳轉型實踐案例
。法國巴黎銀行集團（
中國）副董事長魏海諾（Bruno Weill）主持了這場討論。
巴斯夫大中華區(qū)營運與基地管理高級副總裁薄揚（Jan Peter BREDEHOEFT），歐萊雅北亞及中國首席可持續(xù)發(fā)展官樸智鮮（Jee Seon PARK），日產汽車企業(yè)副
總裁、東風汽車有限公司副
總裁、東風日產乘用車公司總經(jīng)理關口勛（Isao SEKIGUCHI），諾貝麗斯亞洲戰(zhàn)略及可持續(xù)發(fā)展
總監(jiān)徐小磊，必維國際檢驗集團體系認證事業(yè)部
中國區(qū)定制化解決方案項目總監(jiān)董峰就各自的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略與轉型承諾進行分享。嘉賓們介紹了如何通過具體舉措回應不斷變化的客戶與市場需求，包括使用可再生能源
，改進生產流程，開發(fā)新產品
，以及與供應商
、消費者合作以實現(xiàn)共同的可持續(xù)發(fā)展目標。他們還討論了這一過程中遇到的挑戰(zhàn)
，如政策變化
、技術轉型的復雜
性，以及消費者接受度等，并就五到十年后的在華可持續(xù)發(fā)展中期目標進行解讀
。
下午的第一場圓桌討論中，36氪基金創(chuàng)始人、36氪集團副
總裁、中歐FMBA2014級校友趙甜，申能股份有限公司副總裁、董事會秘書楊波，蔚來汽車電源管理副總裁、蔚來能源投資（湖北）有限公司法定代表人沈斐 ，杭州卡淶復合材料科技有限公司創(chuàng)始人
、CEO何鵬圍繞"持續(xù)發(fā)展背景下的中資企業(yè)出海"這一話題展開了深入討論
。嘉賓們認為
，伴隨著歐洲凈零工業(yè)法案、碳邊境調節(jié)機制等越來越嚴格的綠色能源政策要求
，國內的新能源汽車
、新能源生產制造和新能源
投資運營企業(yè)需要在綠色技術和材料研發(fā)、綠色能源生產、產業(yè)鏈合理布局 、跨界融合等方面積極應對變化和挑戰(zhàn)
。同時，針對
中國企業(yè)在全球綠色目標下的角色和價值 ，嘉賓們分享道
，在COP29會議召開之前的當下，世界各國在可再生能源增長的步伐上尚未達到COP28設定的相關目標
。氣候治理作為全人類共同面對的全局
性 、專業(yè)
性的問題，亟需包括中國和歐盟在內的世界各國共同努力 、通力協(xié)作
、優(yōu)勢互補，探尋出一條切實可行的可持續(xù)發(fā)展道路
。
中國企業(yè)在綠色裝備 、綠色航運、綠色
投資和綠色市場等方面都做了許多有益的嘗試 。
論壇還邀請到來自銀行
、保險等金融機構，第三方金融服務機構
