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公募基金更好服務居民財富管理

2025-01-20 10:38:49來源：經濟日報

經濟日報記者馬春陽

公募基金投資門檻低、透明度高

，已成為我國家庭重要的理財工具之一

。2024年

，公募基金費率改革穩(wěn)步推進，被動投資加速發(fā)展

，創(chuàng)新產品繼續(xù)擴容，分紅力度進一步加大

，總規(guī)模再創(chuàng)新高

。行業(yè)邁向高質量發(fā)展的步伐蹄疾步穩(wěn)，在服務居民財富管理需求和支持實體經濟發(fā)展方面發(fā)揮了積極作用

。

規(guī)模屢創(chuàng)新高

在市場回暖

、債基走牛等多重因素影響下，2024年公募基金管理規(guī)模穩(wěn)步增長

，屢創(chuàng)歷史新高

。

在業(yè)內人士看來，2024年無論是以ETF(交易型開放式指數基金)為代表的指數化投資配置需求

，還是以QDII(合格境內機構投資者)基金為代表的跨境投資需求，以及以債券基金為代表的穩(wěn)健理財配置需求都相當旺盛

。未來

，隨著行業(yè)持續(xù)創(chuàng)新，產品更趨多元化

，公募基金管理規(guī)模還有很大增長空間。

從不同類型基金規(guī)模的變化情況看

，股票型基金

、貨幣型基金是去年推動公募基金規(guī)模增長的“主力軍”。截至去年11月末

，股票型基金規(guī)模和貨幣型基金規(guī)模均創(chuàng)下歷史新高，分別達到4.44萬億元和13.69萬億元

。同時

，債券基金、QDII基金等類型基金規(guī)模也有不同幅度的增長

，截至2024年11月末，債券基金規(guī)模為5.98萬億元

，較年初增長0.67萬億元

；QDII基金規(guī)模為5898億元，較年初增長1729億元

。

除了規(guī)模

，公募基金產品數量也實現增長，產品類型進一步豐富

。截至去年10月底

，公募基金產品數量為12212只，較年初的11528只增加684只

。以公募REITs(不動產投資信托基金)為例

，經過4年多的發(fā)展，政策體系和配套制度不斷完善

，底層資產類型不斷豐富

，目前已覆蓋產業(yè)園、高速公路

、能源、保障房

、消費

、物流等廣泛的基礎設施資產。去年市場共成立29只公募REITs

，募集規(guī)模接近650億元

，發(fā)行數量和規(guī)模均創(chuàng)歷年新高

，在為投資者帶來更多選擇的同時

，有力地賦能了實體經濟發(fā)展。

被動投資崛起

以ETF為代表的被動指數投資興起是2024年公募基金行業(yè)發(fā)展的一大亮點

。萬得數據顯示，截至2024年三季度末

，指數型基金(含被動指數型

、增強指數型，剔除ETF聯接基金)持有A股的市值達3.16萬億元

。同期主動權益類基金(含靈活配置型

、普通股票型

、偏股混合型)持有A股的市值為2.89萬億元

，被動型基金持有A股市值首次超越主動型基金。

被動投資的受寵

，從去年年底發(fā)售“火爆”的中證A500指數配套產品就可見一斑。2024年10月15日

，首批中證A500ETF發(fā)行上市

，規(guī)模合計為243億元。截至2024年年底

，全市場已上市A500ETF總規(guī)模達到2577億元

。在此期間

，多家基金公司還密集發(fā)行設立中證A500ETF聯接基金，部分中證A500產品的發(fā)行規(guī)模

、認購戶數等創(chuàng)下年內最高水平

，成為2024年公募基金市場上最為“吸睛”的產品。

被動投資的興起源于政策的有力引導和支持

。2024年4月發(fā)布的新“國九條”提出

，大力發(fā)展權益類公募基金，建立交易型開放式指數基金快速審批通道

，推動指數化投資發(fā)展

。2024年9月24日

，中國證監(jiān)會主席吳清在國新辦新聞發(fā)布會上表示

，將進一步優(yōu)化權益類基金產品注冊，大力推動寬基ETF等指數化產品創(chuàng)新

，適時推出更多包括創(chuàng)業(yè)板

、科創(chuàng)板等中小盤ETF在內的基金產品

。

受市場波動影響

，近幾年以主動權益類基金為代表的主動型基金“賺錢效應”較差，促使部分資金流向收益較好的被動產品

。萬得數據顯示

，2024年，指數基金平均年度收益為10.84%

，追蹤滬深300、中證500

、創(chuàng)業(yè)板指數等的寬基指數產品普遍獲得正收益

。

業(yè)內人士認為，被動基金逐步走到公募舞臺中央

，其產品種類也日益豐富，在滿足大眾投資理財需求的同時

，還有利于吸引中長期資金入市

。可以預見的是

，未來我國ETF產品規(guī)模將持續(xù)擴大，被動投資時代已經來臨

。

“盡管中國的指數基金市場近年來發(fā)展迅速

，但與國外市場相比，其規(guī)模仍然相對較小。”晨星(中國)基金研究中心高級分析師李一鳴認為

，這可能與中國的資本市場發(fā)展程度、投資者結構

、市場認知度等因素有關

。隨著中國市場經濟的不斷發(fā)展和投資者對指數基金認識的加深，這一差距有望逐漸縮小

。

“目前

，我國的指數基金還存在費率高

、業(yè)績優(yōu)勢不強的特點

。”李一鳴表示，隨著市場競爭的加劇和投資者對低成本投資的需求增加

，指數基金費率有逐漸下降的趨勢

。由于目前國內主動基金相較指數基金仍然具有一定的超額收益

，指數基金在業(yè)績上并不具備很強的吸引力

。長期來看，隨著市場逐步走向成熟和有效

，國內指數基金的收益有可能會提升

，但這是一個長期的

、循序漸進的過程

。

提升投資者獲得感

長期以來，“基金賺錢

，基民不賺錢”一直被投資者詬病

。在此背景下

，2023年7月證監(jiān)會發(fā)布實施《公募基金行業(yè)費率改革工作方案》

，正式啟動基金行業(yè)費率改革。為避免費率“陡升陡降”

，此次費率改革按照“管理費用—交易費用—銷售費用”的實施路徑分階段推進

。

2024年公募行業(yè)費率改革繼續(xù)推進，行業(yè)綜合費率水平穩(wěn)步下降

。目前來看，第一階段有序降低主動權益類產品的管理費率

、托管費率

，此項工作已于2023年10月底前完成

；第二階段降低交易傭金費率，加強交易行為監(jiān)管

，強化費率相關信息披露

，此項工作已全部落地

；第三階段規(guī)范基金銷售環(huán)節(jié)收費及其他配套改革措施正在穩(wěn)步推進中。

2024年11月19日

，吳清在第三屆國際金融領袖投資峰會致辭中表示

，穩(wěn)步推進公募基金行業(yè)費率等改革

，大力發(fā)展權益類基金特別是指數化投資

。

當日晚間，華夏基金

、易方達基金

、嘉實基金等多家基金的管理人宣布

，將調降旗下大型寬基ETF費率

，管理費率統一調降至0.15%，托管費率統一調降至0.05%

，相關股票ETF規(guī)模合計超過1.3萬億元

。調降大型寬基股票ETF費率，不僅有利于降低投資者成本

，還可以更好吸引中長期資金通過指數基金加大對權益類資產的配置

。

費率改革通過優(yōu)化管理費、托管費等

，使投資者的收益空間增加

，提升了投資者的獲得感。費率改革也將敦促基金公司進一步提質增效

，加強創(chuàng)新

，搭建更豐富的產品體系，更好地滿足投資者多樣化的投資需求

。

基金分紅也是提升投資者獲得感的重要方式

。2024年，公募基金分紅力度繼續(xù)加大

。萬得數據顯示

，2024年全市場有超3200只公募基金實施分紅，合計分紅次數超4000次

，金額累計超2200億元

。

從基金類型來看

，債券型基金是2024年基金分紅的“大戶”

，其分紅總額約占全市場總分紅的80%

。指數型基金則在單只產品分紅金額上最為“大手筆”，易方達滬深300ETF

、華夏上證50ETF

、華泰柏瑞滬深300ETF和嘉實滬深300ETF在2024年的分紅金額均超過了16億元

。

對于去年債券基金的高分紅比例

，排排網財富理財師負責人孫恩祥認為，債券市場的較好行情為債基持續(xù)分紅提供了基礎

，多數債券型基金收益持續(xù)提升

，積累了穩(wěn)定的可供分配利潤，分紅意愿提升

。同時，隨著資金的不斷涌入

，債券基金規(guī)?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">？焖僭鲩L，從保障持有人利益出發(fā)

，基金有動力通過分紅來控制規(guī)模，避免影響后續(xù)操作

。

債券型基金的投資者普遍偏好穩(wěn)健的收益

，基金公司為了滿足這些投資者的需求、維護良好的客戶關系

，更傾向于將收益以分紅的形式回饋給投資者

。在債市收益率屢創(chuàng)新低

、波動加劇后

，分紅既可以為投資者提供落袋為安的機會，也可以幫助債基管理人縮小基金規(guī)模

、規(guī)避風險

。

“分紅機制一直是基金產品的重要賣點之一，加強分紅可以讓投資者獲得實際收益

，有助于增強投資者信心。”孫恩祥表示

，高分紅基金的優(yōu)勢主要體現在資金使用效率高

、跟蹤誤差低

、投資者獲得感強等方面。

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責任編輯：孫知兵

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