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珀萊雅：大單品戰(zhàn)略升級(jí)進(jìn)階彩妝高增夯實(shí)第二成長(zhǎng)曲線

2022-05-16 09:57:26來(lái)源：同花順財(cái)經(jīng)

國(guó)產(chǎn)美妝第一股，經(jīng)典品牌歷久彌新。公司旗下?lián)碛?ldquo;珀萊雅”

、“悅芙媞”

、“INSBAHA”、“CORRECTORS”

、“彩棠”等化妝品牌

，產(chǎn)品覆蓋護(hù)膚品、彩妝

、清潔洗護(hù)

、香薰等多個(gè)領(lǐng)域，不同品牌產(chǎn)品針對(duì)群體廣泛

，適合不同年齡階層和消費(fèi)群體

，形成多品牌差異化發(fā)展。據(jù)Euromonitor,2020年公司在國(guó)內(nèi)護(hù)膚品市場(chǎng)的份額為1.5%

。公司成功打造出“雙抗精華”

、“紅寶石精華”等具有代表性的大單品，累計(jì)銷售超300萬(wàn)瓶

，產(chǎn)品曾榮獲“2020年度人氣最佳新品”和“年度人氣抗老抗氧化單品”等

。2021年，受益于疫情控制良好及大單品策略獲得初步成效

，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收46.3億元

，同比+23.5%;

歸母凈利潤(rùn)5.8億元，同比+21.0%

。

大單品戰(zhàn)略升級(jí)進(jìn)階

，彩妝高增夯實(shí)第二成長(zhǎng)曲線。1)珀萊雅：兩大單品約占品牌銷售額1/4

，公司進(jìn)一步拓展大單品矩陣

，從精華延展至面霜、眼霜品類

，從抗老功效延展至修護(hù)功效

，搶占用戶心智

，從而提升客單價(jià)和復(fù)購(gòu)率，增強(qiáng)品牌粘性

，形成“紅寶石

、雙抗”兩大超級(jí)大單品+多款潛力大單品的“十大單品矩陣”。2)彩棠：2017-2021年彩妝收入由0.2億元增長(zhǎng)至6.18億元

，CAGR高達(dá)136%;收入占比由1.12%提升至13.35%

。其中彩棠品牌2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.46億元，占總收入5.33%

，同比+103%

。品牌主打修容類、遮瑕類等用于重塑面部結(jié)構(gòu)的單品

，定位年輕女性消費(fèi)群體

。彩棠打造的多款大單品在天貓銷量持續(xù)攀升，“大師修容盤”

、“大師多效妝前乳”等斬獲多個(gè)品類TOP榜;在2022年三八節(jié)促銷中

，彩棠天貓成交金額同比+400%，抖音自播位居國(guó)貨彩妝TOP2

，銷售額同比+1800%

。

注重內(nèi)容營(yíng)銷，深耕精細(xì)化渠道運(yùn)營(yíng)

。公司營(yíng)銷緊跟社會(huì)熱點(diǎn)

，圍繞傳統(tǒng)節(jié)日、IP聯(lián)名等進(jìn)行深度合作

，善于抓住年輕群體的注意力

，進(jìn)一步深化品牌在Z世代用戶中的影響力，為銷量轉(zhuǎn)化做出貢獻(xiàn)

，用態(tài)度

、情緒和精神觸發(fā)用戶，實(shí)現(xiàn)更深層次的的轉(zhuǎn)化

。渠道運(yùn)營(yíng)積極把握線上新興平臺(tái)的流量紅利

，加速拓展抖音小店，把握抖音平臺(tái)先發(fā)優(yōu)勢(shì)

，加強(qiáng)自播運(yùn)營(yíng)和與中腰部主播的合作

。品牌珀萊雅在抖音平臺(tái)的4月美妝護(hù)膚品牌銷售額排名中高居第三位，截至5月12日

，珀萊雅在抖音的近三十天銷售額達(dá)8328.5萬(wàn)元

，平均客單價(jià)160.20元，關(guān)聯(lián)直播7647場(chǎng)。

盈利預(yù)測(cè)與投資建議：公司大單品策略持續(xù)升級(jí)

，深耕精細(xì)化渠道運(yùn)營(yíng)

，積極把握平臺(tái)流量紅利，業(yè)績(jī)表現(xiàn)持續(xù)向好

。預(yù)計(jì)公司2022-2024年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.5/9.6/11.8億元

，對(duì)應(yīng)EPS為3.74/4.76/5.88元/股，對(duì)應(yīng)PE為52/41/33倍

。維持“買入”評(píng)級(jí)

。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格大幅波動(dòng);新品市場(chǎng)接受度低于預(yù)期;市場(chǎng)需求不及預(yù)期;市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇;產(chǎn)品質(zhì)量管理風(fēng)險(xiǎn);線上獲客成本大幅提升;疫情反復(fù)影響生產(chǎn)及銷售。

關(guān)鍵詞：珀萊雅大單品戰(zhàn)略彩妝高增第二成長(zhǎng)曲線歸母凈利潤(rùn)

責(zé)任編輯：孫知兵

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